Quando o “sem risco” começa a gritar sobre o conforto perigoso dos juros altos. Poucas coisas dizem tanto sobre o humor do investidor brasileiro quanto a tela do Tesouro Direto. E, nesta semana, ela falou alto. O IPCA+ 2029 encostou perigosamente nos 8% reais ao ano, renovando máximas de dezembro e flertando com níveis que, historicamente, não passam despercebidos.

Prefixados acima de 13% ao ano completam o cardápio. Enquanto isso, a Bolsa patina, o Ibovespa oscila no negativo e o investidor faz o que sabe fazer melhor em momentos de incerteza: corre para o “porto seguro”.

Mas é justamente aí que mora o ponto mais interessante — e menos discutido

Juros altos não são apenas um fenômeno macroeconômico. Eles são um evento psicológico. Quando o Tesouro passa a oferecer retornos tão elevados, o cérebro do investidor entra em modo defensivo. A lógica é simples:

“Por que correr risco se o governo me paga isso?”. Essa pergunta, aparentemente racional, costuma marcar os momentos de maior aversão ao risco — e, muitas vezes, os pontos em que oportunidades começam a surgir longe do radar.

Não é coincidência que isso aconteça enquanto o mercado debate os próximos passos da Selic, os rumos dos juros nos Estados Unidos e, claro, o eterno tempero eleitoral brasileiro. Em dias assim, o capital prefere previsibilidade. E o Tesouro entrega exatamente isso: fluxo conhecido, volatilidade emocional baixa e a sensação de controle.

O problema é quando essa sensação vira excesso de conforto

Peter Lynch, um dos investidores mais bem-sucedidos da história, sempre chamou atenção para algo simples: grandes retornos raramente nascem do consenso. Enquanto parte relevante do mercado se abriga em títulos públicos, há empresas sendo precificadas como se o futuro tivesse sido cancelado.

Lynch classificava essas oportunidades em diferentes “tipos” — empresas sólidas ignoradas, negócios cíclicos temporariamente pressionados, companhias em recuperação ou mesmo aquelas cheias de ativos que não aparecem no preço da ação.

Em outras palavras: enquanto o investidor médio se apaixona pelo juro alto do presente, o investidor preparado começa a olhar para o preço do futuro.

Tesouro IPCA+ 2029 e os sinais pela frente

Isso não é um convite à imprudência. Juros reais próximos de 8% são, sim, uma excelente ferramenta de proteção de patrimônio. Funcionam como âncora emocional, reserva de liquidez e colchão contra choques. O erro está em transformar essa âncora em prisão.

Carteiras excessivamente defensivas costumam parecer geniais no topo do medo — e frustrantes quando o ciclo vira. A história de mercado mostra que os melhores momentos para montar posições em ativos de risco não são os de euforia, mas os de ceticismo silencioso, quando o Tesouro brilha e a Bolsa é deixada de lado.

Juros altos seduzem, mas também anestesiam.

Entender o comportamento por trás das decisões evita escolhas preguiçosas. O essencial é equilibrar segurança com oportunidade separando proteção de estagnação.

Para isso, acesse as ferramentas do Clube Acionista e organize as informações de investimentos. Em um só lugar você reúne relatórios de diferentes casas, compara recomendações e terá, de forma clara, onde está o consenso — e onde ele começa a ser questionado.

Em mercados cíclicos, o maior risco raramente está no que assusta — mas no que conforta demais.